Явление

Финансовая теория
(Traditional Finance)

Рыночная психология
(Behavioral Finance)

Снижение
процентных
ставок

Денежная модель (Fed Model):
Компании подорожают по отношению к их доходу (P/E растёт), поскольку доходность альтернативных вложений (облигаций) делает акции более привлекательными.

Во время двух рецессий фондового рынка в США
(1929-1932, 2000-2003)
процентные ставки необычно низкие и продолжали снижаться, влияние не подтверждается.

Спекулятивный пузырь

Высокие ожидания роста прибылей компаний, обычно вызванные новыми технологиями, применяемыми этими компаниями; причина существования явно завышенных ожиданий не объясняется.

"Абсурдное богатство" (Irrational Exuberance):
Новости о росте цен подстрекают энтузиазм инвесторов; появляются рассказы, оправдывающие повышение; вовлекаются новые группы инвесторов, которые, несмотря на сомнения в действительной стоимости акций, участвуют из зависти к чужим успехам и игрового азарта.