Cornish из National Lead хвалит усилия ФРС по предотвращению кризиса.

На годовом собрании Cornish, президент National Lead Co., отвечая на вопросы, сказал, что он не поддерживает какие-либо повышения дивидендов по обыкновенным акциям. Компания покупает для сотрудников привилегированные акции вместо обыкновенных в соответствии с планом частичной оплаты акций, поскольку в компании полагают, что обыкновенные акции продаются слишком дорого, чтобы предлагать их сотрудникам. М-р Cornish также заявил, что он одобряет попытки ФРС помешать чрезмерному использованию заёмных средств в спекуляциях с акциями.

На годовом собрании National Lead Co., объясняя акционерам, почему он считает, что в настоящее время дивиденды по обыкновенным акциям не следует повышать, президент проанализировал собравшимся текущее положение в кредитовании и в бизнесе в целом и выразил одобрение позиции ФРС по ограничению в использовании заёмных средств в спекуляциях с акциями.

В частности, м-р Cornish сказал: «История говорит о повторяющихся периодах бережливости и старания, сменяющегося периодом расточительства и спекуляций, за чем следует повышение процентных ставок, снижение заимствований, падение цен, высокие налоги, высокая безработица и ещё большие бережливость и старания. В какой-то мере, эти циклы имеют основы в человеческой природе. Следует похвалить ФРС за стремление предотвратить финансовый кризис, который обычно следует за чрезмерным ростом заимствований».

«Спрос на деньги — это всё, что есть для продажи. Предложение денег — это все деньги в обращении в определённый момент времени. Взаимосвязь спроса и предложения определяет покупательную способность денег. Старая формула верна только тогда, когда все формы кредитования, действующие в качестве денег (чеки, векселя, и др.) рассматриваются как деньги. В так называемой «количественной теории» денег, не только деньги в обращении, но и скорость обращения должна рассматриваться, и все формы кредитования — это средства увеличения скорости обращения денег».

«Свойство золота, делающее его особенно подходящим на роль денег, состоит в том, что существующее количество золота в заданный момент времени очень велико по сравнению с ежегодным объёмом производства, и поэтому покупательная способность золота слабо зависит от меняющегося ежегодного производства золота. Размер заимствований, с другой стороны, может значительно изменяться за относительно короткий период, приводя к значительным колебаниям цен на товары. Даже доставка золота из одной страны в другую не повлияет существенно на покупательную способность денег, исключая влияние, которое оно вызовет на резерв для заимствований, выполняющих функцию денег. 500 млн. $ экспортированного золота будет резервом примерно для 6.5 млрд.$ заимствований».